Documento de Trabajo Nº 16: Portfolio Choice and Benchmarking: The Case of the Unemployment Insurance Fund in Chile

El problema de selección de cartera se plantea en términos de un administrador de fondos averso al riesgo que debe financiar una secuencia exógena de beneficios, y cuyo pago a final de mes depende del valor relativo de cartera que administra, en relación a una cartera referencial exógena.

Nuestro interés está dirigido a los efectos del esquema de compensación sobre la selección de cartera. Para la economía de Black y Scholes [1973] somos capaces de determinar la estrategia de inversión óptima de manera expresa.

Los resultados muestran que la volatilidad de la cartera seleccionada depende de la composición de la cartera referencial y que el administrador de cartera está motivado a imitar la estrategia de la cartera referencial en ciertos escenarios aleatorios.