Documento de Trabajo Nº 43: Esquema de Multifondos en Chile
El esquema de multifondos existente en Chile es visto a nivel internacional como uno de los elementos importantes para enfrentar escenarios de crisis financiera como el que se presentó el 2008, así se menciona en el artículo Private Pensions and Policy Responses to the Financial and Economic Crisis, publicado por la OCDE. Chile ha evidenciado seguir de manera satisfactoria las mejores prácticas a nivel internacional para el mejoramiento del sistema de pensiones, siendo uno de los elementos importantes, la respuesta del país a la crisis financiera.
El sistema de multifondos es actualmente bien evaluado; sin embargo, requiere de perfeccionamiento que permitan su consolidación y nos de mayores garantías de que esta adecuadamente diseñado para cumplir su objetivo de largo plazo, es decir, obtener pensiones adecuadas para los afiliados al sistema de pensiones de capitalización individual.
Si bien el sistema lleva operando ya ocho años, no es claro, en términos concretos, cuál es la medida relevante para medir el cumplimiento de este objetivo. ¿Qué se entiende por pensiones adecuadas? es justamente la pregunta que debemos responder para determinar y evaluar si el diseño actual está respondiendo a ese objetivo.
Para responder esa pregunta se debe plantear en términos de cuál es el nivel de pensiones esperado y cuál es el riesgo en torno a ese nivel esperado que estamos como sociedad dispuestos a tolerar. Una vez definidos los parámetros deseables se deben hacer las estimaciones para evaluar los resultados de distintas estrategias de inversión. El diseño de herramientas que permitan hacer estas estimaciones es una tarea que desde hace algunos años aborda la Superintendencia de Pensiones.
